Valores respaldados por activos

Los bonos de titulización son instrumentos financieros, bonos NEGOCIABLES O transferibles emitidos por operaciones de titulización, garantizados por los activos subyacentes. La emisión tiene lugar por SPV (Special Purpose Vehicle) creado por bancos, empresas o administraciones públicas. Estos se transfieren a los préstamos SPV u otros activos financieros que normalmente son menos líquidos (difíciles de negociar, por ejemplo, préstamos hipotecarios). El SPV emite bonos (bonos ABS) que se pueden colocar en los mercados, especialmente si tienen una buena calificación. Los créditos cedidos se establecen para garantizar el pago de los bonos emitidos. Existe una estrecha correlación entre los pagos de cupones y los importes percibidos de los créditos cedidos.

El banco X (originador) tiene varios préstamos en marcha, proporcionados a sus clientes. Pero decide implementar una operación de titulización. Las reclamaciones anteriores se transfieren a un SPV, que también puede ser el suyo propio. La SPV, por lo tanto, compra los créditos del banco: para encontrar la liquidez necesaria para esta operación emite una serie de bonos, que también pueden ser suscritos por el banco cedente. Las posiciones titulizadas no tienen que ser necesariamente deudas incobrables o cuentas de cobro dudoso; en algunos casos son prácticas con un perfil de riesgo particularmente bajo. Por lo tanto, se eligen créditos confiables, capaces de generar flujos de efectivo futuros para reembolsar el capital invertido por los aseguradores y los intereses relacionados. La calificación de estos paquetes no dependerá del Mérito del emisor, sino del rendimiento esperado de los créditos. De hecho, cada ABS está estructurado en tramos, dependiendo del nivel de riesgo: senior, mezzanine y junior. Los primeros en recibir pagos son el senior, los mezzanines y finalmente el junior. La orden se revierte en caso de pérdidas. Este tipo de intervención es una forma alternativa de aumentar la liquidez, sobre todo si se necesita a corto plazo, ya que las actividades financieras se pueden desmovilizar rápidamente. Además, representan un conjunto de activos financieros que pueden utilizarse como garantía para cualquier otra transacción financiera. También pueden contribuir a reducir el coste del riesgo y los activos bancarios a los que aplicar los ratios de capital y los parámetros establecidos por los reguladores del mercado (en el caso de la venta de productos). En conclusión, el banco sólo puede centrarse en la concesión de créditos y no en la gestión de los pagos. Sin embargo, existen contratos entre el SPV y el banco transferente que regulan la continuación de las relaciones entre el banco transferente y el cliente transferido. De hecho, el SPV podría encargar al banco transferente que siguiera gestionando el cobro de los pagos mensuales corrientes (incluso en el caso de las cantidades impagadas) y las relaciones comerciales con el cliente transferido. De acuerdo con la legislación italiana, cualquier titulización, de acuerdo con la legislación vigente (Ley 130/99) debe ser notificada al cliente y publicada en el Diario Oficial.

El titular de un valor ABS puede tener una permuta de cobertura por impago para protegerse contra el riesgo de insolvencia. Los distintos tramos de los cuales el acceso se componen pueden ser envasados en vez para formar una obligación de deuda Colateralizada.

Vínculos

Bond (Finanzas)

Un bono financiero es un instrumento de crédito emitido por empresas u organismos públicos que da derecho a su tenedor, al vencimiento, al reembolso del capital...
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